1月20日，港股市场高开高走，主要指数全天强势。截至收盘，恒生指数收涨1.75%，盘中一度升破2万点；恒生科技指数涨2.59%。

板块方面，非必需消费、医药医疗、科技板块涨幅居前，药明康德、京东集团涨超7%。黄金、能源股走弱，招金矿业跌近4%。

尽管港股市场近几个交易日表现有所回暖，但中金公司指出，港股的反弹依旧面临诸多限制。

过往表现表明，即使短期内出现反弹，市场仍未走出震荡格局。要想改善长期走势，港股需依靠两条途径：一是采取大规模财政政策，解决当前经济面临的信用收缩问题；二是市场需出现回撤，以创造更好的投资机会，常被称为“跌出来的机会”。

中金公司分析称，短期内第一种途径的实现可能性较低，主要需等待新的美国政府上任后的相关政策，在此之前，市场的低迷和波动可能仍需继续。

业内人士表示，刺激性政策组合拳使得投资者对中国经济运行的宏观预期大幅上修，港股资产估值水平较低，南下资金亦逐渐拥有资产定价权并提供流动性。



此外，亚太金融论坛中，潘行长提到要提高外储在香港的资产配置比例，这一举措有望改善港股的流动性。虽然外储的具体增配规模，以及具体配置的方向仍待明确，但市场对这些潜在利好的期待提升了投资者的信心。

华泰证券研报指出，此前市场以防御心态迎接美国新政不确定性与春节长假。目前，投资者或转为春季行情出现的可能性。华泰证券认为，震荡市基调下，港股短期或迎反弹窗口，配置上，哑铃组合上可适当增配恒生科技标的。



银河证券认为，短期港股市场预计延续震荡走势，配置上关注三方面：第一，在国内扩内需，稳消费等政策刺激下，当前估值水平相对较低的港股消费有望上涨；第二，科技板块依然具备较高投资机会，尤其是人工智能、消费电子、半导体等板块；第三，在海外不确定因素扰动下，港股高股息策略仍具备吸引力，尤其是积极进行市值管理的央企高股息标的。